Piyasanın şüphesiz en çok tartışılan konusu teknik mi temel mi...Ben ise en başından beri neden ikisinden birini seçmek zorunda olmam gerektiğini anlayamamışımdır... Twitter profiline girersiniz temel analizci, temettücü, teknikçi, destek-direnççi...
Eger bir seçim yapmak zorunda isek öncelikle sadece 2 seçeneğimizin olmadığını belirtmek isterim, nitekim teknik, temel, quant, rasyo, DCF( indirgenmiş nakit akımları metodu), arbitraj, vs vs gibi bir sürü alım satım tekniği mevcuttur.
Nasıl teknik analizi bir grafiğe indirgenmez destek direnç çalışmasına sığdırılamaz ise temel analiz de sanılanın aksine bilançoda sadece 3 farklı kaleme bakılarak yapılamaz.
Bunun yanında temel analiz zaten sadece bilançoya bakılarak yapılamaz, temel analiz sırasında bilanço yanında nakit akım tablosu gelir gider tablosu ve özsermaye değişimleri göz önüne alınması gerekir. Hatta daha ileri giderek temel analiz sadece finansal tablolara bakılıp yapılamaz. Temel analizde en başta genel dünya ekonomik konjonktürü incelenip sonrasında yerel ekonomi göz önüne alınmalıdır. Temel analiz yaptığını düşünen bir kişinin tepeden aşağı bir yaklaşım sergilemek zorunda olduğunu düşünenlerdenim. Bir örnekle açıklamak gerekirse yaygın olan 3-4 finansal ürün grubu arasında ağırlık düzenlemesi yapılmalıdır. Nedir bu gruplar? Nakit-Emtia-Hisse Senedi-Mevduat...
Gelecek ekonomik görüşe göre bu ürün grupları arasında bir dağılım yapılmalıdır. Ekonomi Resesyondan yeni çıktı düzelme belirtileri gösteriyor ise nakitte kalmanın bir manası yoktur artık, yahut global risklerin öne çıktığı dönemlerde getiri sabitlemek yahut nakitte kalmak daha avantajlıdır diye düşünürüm hep. Temel analiz faydalıdır, beyin fırtınası yaptırır, senaryo geliştirir ve her zaman hazırda B planı bulunmasını sağlar.
Gelelim teknik analize teknik analiz mikro zaman skalasında yani genel skala 30 sene ise 1 yıllık periyot içinde pozisyona giriş çıkış yerlerini göstermekte kullanılır. İndikatörler, destek direnç hatları veya matematiksel formüller ile yazılan algoların temelinde bu vardır trende giriş zamanı.... Yani bence olayın özü temel neyi alacağınızı yahut satacağınızı teknik ise bu eylemi ne zaman gerçekleştireceğinizi belirler. Yani birbirlerinde ayrılamazlar...
Gelelim diğer bahsedilen metotlara örneğin quant bu dal da alım satım yapanlar bir alpha oluştururlar bu alpha bir kuraldır, ve bu kurala uygun olan finansal enstrümanın alım satımını gerçekleştirir. Nakit akışı metodu, hissenin önümüzdeki periyotta gerçekleşmesi varsayılan nakit akımlarını enflasyon ve riskte arındırarak bugüne indirger toplam hisse sayısa bölüp bir hissenin ederini hesap etmeye çalışır. Çok fazla varsayım kullanan bu model yapımı için gerekli olan şeyler sadece Microsoft Excel, tarihi veri ve biraz varsayım yeteneğidir.
Rasyo fiyatlaması ise yine temel analize yakın olup diğerlerine nazaran daha kolay olan değerleme biçimidir.Değerleme yapılacak olan senedin içinde bulunduğu sektöre, rakiplerine yahut genel piyasaya kıyasla ucuz yahut pahalı olup olmadığını anlamaya çalışır. Örnek Garanti bankasının F/K oranı nın bankacılık endeksi F/K oranına bakıp garantinin ne durumda olduğunu anlamaya çalışır.
NOT: Örnek garanti verilmiş olmasına rağmen iyi bir örnek olmadığını düşünüyorum çünkü garantinin endeks ağırlığı çok yüksek olduğundan olası bir hareket endeks ortalamasınıda çok değiştirip analizde yanılmaya sebep olabilir.
Bunlar arasında temel fark teknik analizin vadesinin diğerlerine oranla çok daha kısa olmasıdır. Rasyo analizinin sonuç vermesi daha uzun bir süre alacaktır.
Temel analizin dezavantajlı yanı ise neyin alınacağına karar verdirip ne zaman alınacağına ve daha önemlisi ne zaman satılacağına yardımcı olamamayışıdır. Basit bir örnek, TUPRAS hisse senedi yapılan değerlemeye göre 100 TL edere sahip ve şuan fiyat 78 TL evet yukarı doğru 22 TL lik potansiyel var. Bunu hemen almalı mıyız ? Bu sorunun cevabına teknk analiz cevap verecek.... Temel analize göre hemen alınmalı, fakat ya bir gösterge aşırı alım tarafında 85 seviyesinde ise ve bir düzeltme bekleniyor ise... Benzer bir durumu satış zamanında düşünelim Tüpraş 2 sene sonra 100 tl fiyat hedefimize gelmiş olsun biz bunu satacak mıyız? Ya yeni bir temel değerleme ile biz fiyatı 115 TL bulduysak ? Örnekten çıkarmamız gereken ders ise temelin neyi aldırıp sattırmayı gösterdiğidir ama zamanlama için kinlikle teknik kullanımına ben şahsen gerek duyuyorum...
No comments:
Post a Comment