Değerleme Yöntemleri Karşılaştırması...

Piyasanın şüphesiz en çok tartışılan konusu teknik mi temel mi...Ben ise en başından beri neden ikisinden birini seçmek zorunda olmam gerektiğini anlayamamışımdır... Twitter profiline girersiniz temel analizci, temettücü, teknikçi, destek-direnççi...

Eger bir seçim yapmak zorunda isek öncelikle sadece 2 seçeneğimizin olmadığını belirtmek isterim, nitekim teknik, temel, quant, rasyo, DCF( indirgenmiş nakit akımları metodu), arbitraj, vs vs gibi bir sürü alım satım tekniği mevcuttur.
Nasıl teknik analizi bir grafiğe indirgenmez destek direnç çalışmasına sığdırılamaz ise temel analiz de sanılanın aksine bilançoda sadece 3 farklı kaleme bakılarak yapılamaz.
Bunun yanında temel analiz zaten sadece bilançoya bakılarak yapılamaz, temel analiz sırasında bilanço yanında  nakit akım tablosu gelir gider tablosu ve özsermaye değişimleri göz önüne alınması gerekir. Hatta daha ileri giderek temel analiz sadece finansal tablolara bakılıp yapılamaz. Temel analizde en başta genel dünya ekonomik konjonktürü incelenip sonrasında yerel ekonomi göz önüne alınmalıdır. Temel analiz yaptığını düşünen bir kişinin tepeden aşağı bir yaklaşım sergilemek zorunda olduğunu düşünenlerdenim. Bir örnekle açıklamak gerekirse yaygın olan 3-4 finansal ürün grubu arasında ağırlık düzenlemesi yapılmalıdır. Nedir bu gruplar? Nakit-Emtia-Hisse Senedi-Mevduat...
Gelecek ekonomik görüşe göre bu ürün grupları arasında bir dağılım yapılmalıdır. Ekonomi Resesyondan yeni çıktı düzelme belirtileri gösteriyor ise nakitte kalmanın bir manası yoktur artık, yahut global risklerin öne çıktığı dönemlerde getiri sabitlemek yahut nakitte kalmak daha avantajlıdır diye düşünürüm hep. Temel analiz faydalıdır, beyin fırtınası yaptırır, senaryo geliştirir ve her zaman hazırda B planı bulunmasını sağlar.
Gelelim teknik analize teknik analiz mikro zaman skalasında yani genel skala 30 sene ise 1 yıllık periyot içinde pozisyona giriş çıkış yerlerini göstermekte kullanılır. İndikatörler, destek direnç hatları veya matematiksel formüller ile yazılan algoların temelinde bu vardır trende giriş zamanı.... Yani bence olayın özü temel neyi alacağınızı yahut satacağınızı teknik ise bu eylemi ne zaman gerçekleştireceğinizi belirler. Yani birbirlerinde ayrılamazlar...
Gelelim diğer bahsedilen metotlara örneğin quant bu dal da alım satım yapanlar bir alpha oluştururlar bu alpha bir kuraldır, ve bu kurala uygun olan finansal enstrümanın alım satımını gerçekleştirir. Nakit akışı metodu, hissenin önümüzdeki periyotta gerçekleşmesi varsayılan nakit akımlarını enflasyon ve riskte arındırarak bugüne indirger toplam hisse sayısa bölüp bir hissenin ederini hesap etmeye çalışır. Çok fazla varsayım kullanan bu model yapımı için gerekli olan şeyler sadece Microsoft Excel, tarihi veri ve biraz varsayım yeteneğidir.
Rasyo fiyatlaması ise yine temel analize yakın olup diğerlerine nazaran daha kolay olan değerleme biçimidir.Değerleme yapılacak olan senedin içinde bulunduğu sektöre, rakiplerine yahut genel piyasaya kıyasla ucuz yahut pahalı olup olmadığını anlamaya çalışır. Örnek Garanti bankasının F/K oranı nın bankacılık endeksi F/K oranına bakıp garantinin ne durumda olduğunu anlamaya çalışır.
NOT: Örnek garanti verilmiş olmasına rağmen iyi bir örnek olmadığını düşünüyorum çünkü garantinin endeks ağırlığı çok yüksek olduğundan olası bir hareket endeks ortalamasınıda çok değiştirip analizde yanılmaya sebep olabilir.
Bunlar arasında temel fark teknik analizin vadesinin diğerlerine oranla çok daha kısa olmasıdır. Rasyo analizinin sonuç vermesi daha uzun bir süre alacaktır.
Temel analizin dezavantajlı yanı ise neyin alınacağına karar verdirip ne zaman alınacağına ve daha önemlisi ne zaman satılacağına yardımcı olamamayışıdır. Basit bir örnek, TUPRAS hisse senedi yapılan değerlemeye göre 100 TL edere sahip ve şuan fiyat 78 TL evet yukarı doğru 22 TL lik potansiyel var. Bunu hemen almalı mıyız ? Bu sorunun cevabına teknk analiz cevap verecek.... Temel analize göre hemen alınmalı, fakat ya bir gösterge aşırı alım tarafında 85 seviyesinde ise ve bir düzeltme bekleniyor ise... Benzer bir durumu satış zamanında düşünelim Tüpraş 2 sene sonra 100 tl fiyat hedefimize gelmiş olsun biz bunu satacak mıyız? Ya yeni bir temel değerleme ile biz fiyatı 115 TL bulduysak ? Örnekten çıkarmamız gereken ders ise temelin neyi aldırıp sattırmayı gösterdiğidir ama zamanlama için kinlikle teknik kullanımına ben şahsen gerek duyuyorum...

BIST 100 Genel Görünüm

İlk olarak paylaşımıma finansal piyasalar ile ilgilenen kimseye yabancı gelmeyecek bir sembol ile başlayalım BIST100...
Endekse teknik bakmak istedim öncelikle bunu sebebi ise genel olarak temel gelişmelerin teknik grafiği izlemesidir, en azından benim görüşüm bu yönde..
Buraya bir açıklama getirmem gerekiyor, ülkemizde ne zaman önemli bir olay olsa olumlu ya da olumsuz endeks grafiğine baktığımızda sanki bu durumun olacağını önceden haber verircesine anormal noktalara gelmiştir. Bunlara en büyük örnek heralde Gezi Parkı olayları olacaktır. Kimse yanlış anlamasın komplo teorisine harcayacak zamanım asla yok fakat grafik okuyabilen bir insan bu olayları olabildiğince en az zararla atlatabilmiştir.
Lafı kısa keselim işimize bakalım aşağıda günlük TL bazda lineer skalada BIST100 grafiği paylaşımım mevcuttur ....

Detayların okunması amacıyla grafiği biraz büyük boyutta yükledim sağa sola yukarı ve aşağı grafik üzerinde gezinebilirsiniz. Trend çizgilerini çekerken uçları tuttur yaparım muhakkak çünkü daha yüksek oranda kesinlik sağlar. Grafiği biraz tanımlarsak en alt ve üstte mavi trendler ana oyun alanımızı belirliyor, umarım en alt maviye hiç bir zaman inmeyiz.
Bunun yanında içinde buluduğumuz zaman diliminde bu kadar geriye bakmanın şuan için bir manası yok diye düşünüyorum. Şuan için takip etmemiz gerek seviyeler çok net şimdi aşağıda son yaklaşık bir senelik dönemde içinde hareket ettiğimiz bölüme bir nevi zoom-in yapıyoruz....

Bariz bir şekilde düşen trend içinde olan BIST100 endeksi  destek direnç çalışması alttaki yakı çekim resim içinde mevcuttur... Buna göre endeksin hedefleri en kısa vadede kırmızı düşen ve devamında kendimce yatay destek gördüğüm 75700 ve kanal üst bandı olur fakat endeks kırmızı düşeni kırmayı başaramaz ise yeni dipler kaçınılmaz olacaktır
Bu noktada bir parantez açıp düşen trendler bir not düşmek istiyorum. Burada başka kimselerin düşen değerleri benimkinden farklı olabilir ve bu çok doğaldır fakat bu sapmanın 100-200 puandan fazla olmasını beklemem.
Endeks üzerindeki renkleri merak edenler için yeşil renk olan yerler 9 luk ağırlıklı ortalamanın 21lik ortalamadan yüksek olduğu mavi yerler ise 55lik ortalamanın 100 lük ortalamadan yüksek olduğu yerledir. bunların dışından sadece hareketli destek direnç olarak kullandığım bir de 200 lük ağırlıklı ortalamam mevcut.
Yazının yayınladığı saat içerisinde endekste iki adet gap olduğundan bu biraz daha temkinli olmama sebep oluyor.
Bazı tercihleri neden yaptığım sorgulanabilir örneğin neden log değil lin skala kullanıyorum, çünkü uzun vade yerine kısa-orta vade bakmayı seviyorum. Ortalama tercihlerim ise kısa vadeli olanlar fibonacci rakamlarından uzun olanlar ise yuvarlak büyük rakamlardır. Bu rakamlar kişisel tercihlere uyarlanabilir.
Son olarak ise şuan kırmızı düşene çok yakın olmamızdan dolayı dikkatli olunmalı tuzak hareketler olabileceği düşünülmelidir.  Zaman ayrıp okduğunuz için teşekkür ederim ...

Hoşgeldiniz...

Herkese merhabalar, bugünden başlayarak bu blog da finansal piyasalar ile ilgili gelişmeler makro ekonomik gündem, türev piyasalar, hisse senetleri ve FX piyasaları ile ilgili görüşlerimi istatistik ve analizlerimi paylaşacağım. Bu paylaşımlara başlamadan önce önemle belirtmek isterim ki burada paylaşılacak olanlar tamamen kendi görüş , düşünce veya öngörülerimdir ve kesinle yatırım kapsamında değerlendirilmemelidir. Yatırım danışmanlığı SPK tarafından lisansı kurum ve kişiler tarafından verilmektedir, dolayısı ile buradaki paylaşımları AL-SAT-TUT tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Tekrar hoşgeldiniz...

Benimle iletişime geçmek isterseniz 2 farklı email adresi kullanıyorum, ve finansal piyasalar ile ilgili twitter da daha fala aktifim....

https://twitter.com/DagcanVarli

dagcan15@gmail.com

dagcan_varli@hotmail.com