30.05.2016 Tarihi itibari ile Bist Bankaları

Herkese tekrar iyi akşamlar, Mayıs ayının sonuna gelirken dün akşam paylaştığımız FED alakalı gönderiden sonra ilk uygun grubun BIST te belkide en çok öneme ve ağırlığa sahip en hareketli tahtalardan oluşan bankacılık endeksi ve içinde bulunan 6 büyük banka olduğunu düşündüm.

Maalesef bazı okuyanları özecekte olsa ben YKBNK,AKBNK, ISCTR,GARAN, HALKB ve VAKBN haricinde herhangiğ bir banka paylaşımında bulunmayacağım şimdiye kadar hiç yapmadığım gibi bundan sonrada AL SAT ya da TUT gibi bir öneride bulunmayacağım. Sadece gördüğümü ve grafiklerin bana anlatmaya çalıştığını dilim döndüğünce yorumlaycağım. İlk olarak XBANK....

Mayıs ayının başından beri başta sanayi ve diğer endeklerden fazlca negatif ayrışan bir endeks olan XBANK BIST100 de aynı dönemde gelen satışın başını çeken endeks olmuştur. Fikrimce önce halkbankası sonra garanti ve vakıflar bankası ordino ile karşılaşmış, ve son olarak yapı kredi Uni Credit haberi ile ciddi satış ile karşılaşmışitır.

Öncelikle orta vade olarak baktığım haftalık tl bazlı XBANK lineer grafiğe bakıyorum.

Baktığımızda uzun zamandır net bir şekilde bankalar için trendin yönünün aşağı olduğunu görmekteyiz. Büyük bir düşün ve içinde gayet net bir şekilde çalışan başka bir düşen kanal beyaz kalın çizgili olan. Fakat il aşamada bu grafikte dikkatimi çeken 2 husus var 200 ve 100 günlük üssel hareketli ortalamaların neredeyse yatay olması. Bu aslına piyasanın yön konusundan çok ta net olmadpını göstermekte. Fiyatların ise ortalamaların altında seyretmesi ise yönü biraz da olsa kötümsere kaydırıyor benim için.
Bu grafikte benim için önemli olan diğer husus ise mayıs 2015 tepesinde başlayıp 2 kasım seçim gapi ile devam eden mavi kesik çizgili trendin son kısa vade rallide kırılmış olup geri çekilmenin tam da bu kesik maviden yukarı tepki aldığıdır.Fiyatların önündeki 2 büyük engel adeta set olarak oradan geçen 3 adet ortalama ve düşen kanalın direnç hattı.
Grafikten aşağı doğru kayıp MFI indikatörünü incelediğimiz zaman indikatörün fiyatların aksine YUKARI trend oluşturduğunu ve burada ikisinden birinin aslında yanıldığını düşünüyorum. Yani eğer indikatör yanılıyorsa yükselen trend desteği aşağı sert kırılacak ve bir haber akışı eşliğinde bankalar sert satış ile karşılaşacak. Ya da indikatörün doğru olduğunu varsayar isek fiyatlar şuanki yönünü gelecek bir kuvvetli alım dalgası ile kıracak ve belkide eski zirvelerinden birine yaklaşmak için harekete geçecek. Bu ikisinden hangisin doğru olup olmağını ise zaman gösterecek. Özel olarak te şekilde banka grafiklerini hepsi ile ilgili çalışmam  bittiğinde sıra ile buraya yüklemeye çalışacağım..Şimdilik İyi Akşamlar

Dolar endeksi Yellen Sonrası görünüm

Merhaba arkadaşlar uzun zamandır diğer işlerim sebebiyle çok fazla paylaşımda bulunamadım fakat bundan sonra yaz ayları boyunca seri grafikler ve önemli gördüğüm gelişmeler hakkında teknik analizler ve haber akışı paylaşmaya daha güncel bir şekilde devam edeceğimi.


Buna da herkesin merak ettiği bir konu olan ve Cuma günü piyasaları fazlasıyla meşgul eden Yellen basın konferansı ve FED faiz politikası hakkına konuşarak başlamak isterim.
Öncelikle 2011 den itibaren communication policy and transperancy ( İletişim politikası ve şeffaflık) politikasını hayata sokan FED sürekli olarak yapmak istediklerini ve hedeflerini sözlü ve gayet açık bir şekilde piyasaya iletmeye uğraştı.Bu sözlü mesajlar kimi zaman FED in istediği tepkiyi vermedi kimi zaman ise etkisi çok fazla hissedilmedi. Fakat bu noktada FED sürekli olarak tarih miktar ve tip verilerini kullanarak olabildiğince net ve objektif oldu. Bununla birlikte 2011 deki FED bildirisinde söz verdiği gibi 2015 yılında faiz artırımına gitti.

2015 Yılında ise sürekli olarak data dependent olacağını söyleyip gerek TDI, enflasyon, saatlik ücretler vs gibi verilerin faiz artırımına taban sağlayacağını ve FED in yakın bir şekilde bu verileri takip edeceğini söyledi.

Nitekim çoğu kimse beklemesede FED sözünü tuttu ve 2015 aralıkta 25 baz puan olacak şekilde FED funds oranını artırdı. Tipik olarak yanılgı şurada gelir FED piyasa faiz oranlarında teoride direkt kontrole sahip değildir, FED funds rate dediği oranı ayarlayarak piyasanın kendi istediği yere gitmesini umut eder. Yani düşük te olsa bir ihtimal FED istediğini yaparsa yapsın piyasa istemezse faiz oranları hiç biryere gitmez: çok iyi bir örnek istiyorsanız Alan Greenspan Conundrum olarak google layın ve iyi bir anlatım bulana kadar devam edin.

Şimdi geçmişi anlatmak bize para kazandırmaz, asıl büyük soru FED 2016 Yılında ne yapacak? Faiz artışı olacak mı ? Olursa kaç tane olacak , faiz artışı olmayacak ise neden olmayacak?
 Fed faiz artışı yaparsa piyasalar nasıl tepki verecek dolar ne olacak ? Bu sorular tabii ki çoğaltılabilir. ama birinin cevabı muhtemelen hepsini bulmamıza yardım edecek..

Kişisel fikrim sorulacak olursa FED haziran ayında faiz artırımına gitmeyebilir, Haziran ayında FED faiz artışı sadece çok güçlü bir TDI raporu ile mümkün olacaktır. Tekrar şahsi fikrim eğer FED haziran da faiz artışına giderse bence bu bir hata olacaktır düşüncesindeyim ve içinde bulunduğumuz yıl için ben eğer güçlü verileri gelirse 2 faiz artışı maksimum  olur diye düşünüyorum ama tahminim sadece 1 tane olacağı, faiz artışları önümüzdeki senelerden itibaren olur diye tahmin ediyorum . Bunlar tamamen kişisel görüşlerimdir, yatırım tavsiyesi şeklinde algılanmamalı ve herkes kendi kararını kendi vermelidir.
Gelelim herkesin görmek istediği somut kısımlara, DXY dolar endeksi görünümü, USDTRY kuru ..

DXY-Dolar endeksi 29.05. tarihli veriler

İlk grafiğimiz dolar endeksi arkadaşlar rahat görülebilsin diye orjinal boyutta yükledim biraz sağa sola kaydırmanız gerekebilir bunun için kusura bakmayın. 5 aydır devam eden bir düşen trend mevcut ve bu trend aslında ilk faiz artışının geldiği 2015 aralık ayında başlamaktadır. Doların aslında son dönemde 2,79 dan 3,01 e geldiği aralıkta dolar endeksinin desteğinde direncine teptiği periyot ile örtüşmektedir. Yani Türkiye olan siyasi olaylar aslında tuzu biberi olmuştur dolar zaten yukarı gidecekti o günden başlayarak diyebilirsiniz.

Grafik üzerinde başka dikkat çeken nokta ise mavi olan 200 günlük üssel ortalama ile düşen trend direncinin çok küçükte olsa bir sapma ile neredeyse üst üste olmalarıdır. Yani dolar endekse düşen trendi kırar ama 200 günlükten geri asağı bir harekete başlarsa ben bunu yine bir ihlal sayar sadece trendin üst hattını biraz düzeltirim. Bununla birlikte yatak beyaz kesikli çizgi geçmişte çok önemli

 bir destek ama üste geçildiğinde ise daha da önemli bir direnç görevi görmüş aşağı kırılması eurusd de 1.15 görülmesi ile devam etmiştir.   Yani bu grafikte elimizde 200 lük ortalama direncine yaklaşan bir DXY ve onun yatay önemli seviyesi. Mevcuttu yakın zamanda izleyeceğim grafik bu olmakla birlikte bu seviyeler zamansallıkla değişeceği unutulmamalıdır. Şimdi sırada bakalım USDTRY ...

USDTRY grafiği biraz karışık kabul ediyorum fakat izlenmesi gerek farklı zaman dilimleri ve seviyeleri olduğu için sürekli her seviyeyi kontrol etme gereği hissediyorum. Bu grafiğin çok benzerlerini twitter da diğer grafik çalışan kişilerden de görebilirsiniz tabii ki.
 Burada benim i.in önemli olan seviyeler düşen kesik çizgili pembe ve tahmini 5-6 kere denenip üste kırılamayan yükselen açık mavi kesikli çizgi. Aşağıda ise kalın yeşil çizgiyi takip ederim. Dolar tl grafiklerinde cuma kapanışlarında çılan spreadlerden dolayı hafta kapanışlarına açıkçası çok güvenmem nitekim şu an sanırım şu sıralar Asya piyasalarında 2,9536 şeklinde bir açılış oldu ki buna kapanış satış fiyatından 80 pip GAP demektir. Grafikte şahsi olarak da küçük bir OBO başlangıç belirtileri görüyorum. Bazı kişiler gibi dolar devri bitti 2,50 den alırım şeklinde söylemlerede katılmıyorum. USDTRY nin DXY gibi aynı anda dirence gelmeside siyasi olayların küresel sermaye akışını düşününce aslında daha önemsiz kaldığını gösteriyor.
 Şimdi cuma akşamı ne oldu konusunu konuşalım, Yellen çıktı söylemek zorunda olduğu şeyleri söyledi ve sahneden indi. İn coming months(ilerleyen aylarda) tabiri kesinlikle next month(şu durumda Haziran) anlamıa gelmez, haziran da artış kesinlikle yok demek değildir bu tabii ki ama sadece haziran anlamı çıkarmak biraz yanlı bir yorum olur. 2,95 te Yellen i beklene dolar 2,96 seviyesinde kapadı DXY ise tam trend direncinde kapadı. Bakalım ne olacak sadece bir trend içi salınım mı yaptı piyasa gerçekten FED faizi fiyatlıyorum mu aslında bu hafta herşey belli olacak herkes kendi kararını kendi verecek ama şunu asla unutmayalım ki
GÖRDÜĞÜMÜZÜ TRADE ETMEK ZORUNDAYIZ.
piyasa her zaman önden fiyatlar, düşecek inecek demem asla da demeyeceğim yatırım tavsiyesi vermem herkesin kendi sermayesi ve kararıdır. Saygılar İyi aşamlar bir sonraki paylaşımda DOLAR bazlı ve tl bazlı VİOP ve bıst 030 ve 100 işlemeye çalışacağım...

Değerleme Yöntemleri Karşılaştırması...

Piyasanın şüphesiz en çok tartışılan konusu teknik mi temel mi...Ben ise en başından beri neden ikisinden birini seçmek zorunda olmam gerektiğini anlayamamışımdır... Twitter profiline girersiniz temel analizci, temettücü, teknikçi, destek-direnççi...

Eger bir seçim yapmak zorunda isek öncelikle sadece 2 seçeneğimizin olmadığını belirtmek isterim, nitekim teknik, temel, quant, rasyo, DCF( indirgenmiş nakit akımları metodu), arbitraj, vs vs gibi bir sürü alım satım tekniği mevcuttur.
Nasıl teknik analizi bir grafiğe indirgenmez destek direnç çalışmasına sığdırılamaz ise temel analiz de sanılanın aksine bilançoda sadece 3 farklı kaleme bakılarak yapılamaz.
Bunun yanında temel analiz zaten sadece bilançoya bakılarak yapılamaz, temel analiz sırasında bilanço yanında  nakit akım tablosu gelir gider tablosu ve özsermaye değişimleri göz önüne alınması gerekir. Hatta daha ileri giderek temel analiz sadece finansal tablolara bakılıp yapılamaz. Temel analizde en başta genel dünya ekonomik konjonktürü incelenip sonrasında yerel ekonomi göz önüne alınmalıdır. Temel analiz yaptığını düşünen bir kişinin tepeden aşağı bir yaklaşım sergilemek zorunda olduğunu düşünenlerdenim. Bir örnekle açıklamak gerekirse yaygın olan 3-4 finansal ürün grubu arasında ağırlık düzenlemesi yapılmalıdır. Nedir bu gruplar? Nakit-Emtia-Hisse Senedi-Mevduat...
Gelecek ekonomik görüşe göre bu ürün grupları arasında bir dağılım yapılmalıdır. Ekonomi Resesyondan yeni çıktı düzelme belirtileri gösteriyor ise nakitte kalmanın bir manası yoktur artık, yahut global risklerin öne çıktığı dönemlerde getiri sabitlemek yahut nakitte kalmak daha avantajlıdır diye düşünürüm hep. Temel analiz faydalıdır, beyin fırtınası yaptırır, senaryo geliştirir ve her zaman hazırda B planı bulunmasını sağlar.
Gelelim teknik analize teknik analiz mikro zaman skalasında yani genel skala 30 sene ise 1 yıllık periyot içinde pozisyona giriş çıkış yerlerini göstermekte kullanılır. İndikatörler, destek direnç hatları veya matematiksel formüller ile yazılan algoların temelinde bu vardır trende giriş zamanı.... Yani bence olayın özü temel neyi alacağınızı yahut satacağınızı teknik ise bu eylemi ne zaman gerçekleştireceğinizi belirler. Yani birbirlerinde ayrılamazlar...
Gelelim diğer bahsedilen metotlara örneğin quant bu dal da alım satım yapanlar bir alpha oluştururlar bu alpha bir kuraldır, ve bu kurala uygun olan finansal enstrümanın alım satımını gerçekleştirir. Nakit akışı metodu, hissenin önümüzdeki periyotta gerçekleşmesi varsayılan nakit akımlarını enflasyon ve riskte arındırarak bugüne indirger toplam hisse sayısa bölüp bir hissenin ederini hesap etmeye çalışır. Çok fazla varsayım kullanan bu model yapımı için gerekli olan şeyler sadece Microsoft Excel, tarihi veri ve biraz varsayım yeteneğidir.
Rasyo fiyatlaması ise yine temel analize yakın olup diğerlerine nazaran daha kolay olan değerleme biçimidir.Değerleme yapılacak olan senedin içinde bulunduğu sektöre, rakiplerine yahut genel piyasaya kıyasla ucuz yahut pahalı olup olmadığını anlamaya çalışır. Örnek Garanti bankasının F/K oranı nın bankacılık endeksi F/K oranına bakıp garantinin ne durumda olduğunu anlamaya çalışır.
NOT: Örnek garanti verilmiş olmasına rağmen iyi bir örnek olmadığını düşünüyorum çünkü garantinin endeks ağırlığı çok yüksek olduğundan olası bir hareket endeks ortalamasınıda çok değiştirip analizde yanılmaya sebep olabilir.
Bunlar arasında temel fark teknik analizin vadesinin diğerlerine oranla çok daha kısa olmasıdır. Rasyo analizinin sonuç vermesi daha uzun bir süre alacaktır.
Temel analizin dezavantajlı yanı ise neyin alınacağına karar verdirip ne zaman alınacağına ve daha önemlisi ne zaman satılacağına yardımcı olamamayışıdır. Basit bir örnek, TUPRAS hisse senedi yapılan değerlemeye göre 100 TL edere sahip ve şuan fiyat 78 TL evet yukarı doğru 22 TL lik potansiyel var. Bunu hemen almalı mıyız ? Bu sorunun cevabına teknk analiz cevap verecek.... Temel analize göre hemen alınmalı, fakat ya bir gösterge aşırı alım tarafında 85 seviyesinde ise ve bir düzeltme bekleniyor ise... Benzer bir durumu satış zamanında düşünelim Tüpraş 2 sene sonra 100 tl fiyat hedefimize gelmiş olsun biz bunu satacak mıyız? Ya yeni bir temel değerleme ile biz fiyatı 115 TL bulduysak ? Örnekten çıkarmamız gereken ders ise temelin neyi aldırıp sattırmayı gösterdiğidir ama zamanlama için kinlikle teknik kullanımına ben şahsen gerek duyuyorum...

BIST 100 Genel Görünüm

İlk olarak paylaşımıma finansal piyasalar ile ilgilenen kimseye yabancı gelmeyecek bir sembol ile başlayalım BIST100...
Endekse teknik bakmak istedim öncelikle bunu sebebi ise genel olarak temel gelişmelerin teknik grafiği izlemesidir, en azından benim görüşüm bu yönde..
Buraya bir açıklama getirmem gerekiyor, ülkemizde ne zaman önemli bir olay olsa olumlu ya da olumsuz endeks grafiğine baktığımızda sanki bu durumun olacağını önceden haber verircesine anormal noktalara gelmiştir. Bunlara en büyük örnek heralde Gezi Parkı olayları olacaktır. Kimse yanlış anlamasın komplo teorisine harcayacak zamanım asla yok fakat grafik okuyabilen bir insan bu olayları olabildiğince en az zararla atlatabilmiştir.
Lafı kısa keselim işimize bakalım aşağıda günlük TL bazda lineer skalada BIST100 grafiği paylaşımım mevcuttur ....

Detayların okunması amacıyla grafiği biraz büyük boyutta yükledim sağa sola yukarı ve aşağı grafik üzerinde gezinebilirsiniz. Trend çizgilerini çekerken uçları tuttur yaparım muhakkak çünkü daha yüksek oranda kesinlik sağlar. Grafiği biraz tanımlarsak en alt ve üstte mavi trendler ana oyun alanımızı belirliyor, umarım en alt maviye hiç bir zaman inmeyiz.
Bunun yanında içinde buluduğumuz zaman diliminde bu kadar geriye bakmanın şuan için bir manası yok diye düşünüyorum. Şuan için takip etmemiz gerek seviyeler çok net şimdi aşağıda son yaklaşık bir senelik dönemde içinde hareket ettiğimiz bölüme bir nevi zoom-in yapıyoruz....

Bariz bir şekilde düşen trend içinde olan BIST100 endeksi  destek direnç çalışması alttaki yakı çekim resim içinde mevcuttur... Buna göre endeksin hedefleri en kısa vadede kırmızı düşen ve devamında kendimce yatay destek gördüğüm 75700 ve kanal üst bandı olur fakat endeks kırmızı düşeni kırmayı başaramaz ise yeni dipler kaçınılmaz olacaktır
Bu noktada bir parantez açıp düşen trendler bir not düşmek istiyorum. Burada başka kimselerin düşen değerleri benimkinden farklı olabilir ve bu çok doğaldır fakat bu sapmanın 100-200 puandan fazla olmasını beklemem.
Endeks üzerindeki renkleri merak edenler için yeşil renk olan yerler 9 luk ağırlıklı ortalamanın 21lik ortalamadan yüksek olduğu mavi yerler ise 55lik ortalamanın 100 lük ortalamadan yüksek olduğu yerledir. bunların dışından sadece hareketli destek direnç olarak kullandığım bir de 200 lük ağırlıklı ortalamam mevcut.
Yazının yayınladığı saat içerisinde endekste iki adet gap olduğundan bu biraz daha temkinli olmama sebep oluyor.
Bazı tercihleri neden yaptığım sorgulanabilir örneğin neden log değil lin skala kullanıyorum, çünkü uzun vade yerine kısa-orta vade bakmayı seviyorum. Ortalama tercihlerim ise kısa vadeli olanlar fibonacci rakamlarından uzun olanlar ise yuvarlak büyük rakamlardır. Bu rakamlar kişisel tercihlere uyarlanabilir.
Son olarak ise şuan kırmızı düşene çok yakın olmamızdan dolayı dikkatli olunmalı tuzak hareketler olabileceği düşünülmelidir.  Zaman ayrıp okduğunuz için teşekkür ederim ...

Hoşgeldiniz...

Herkese merhabalar, bugünden başlayarak bu blog da finansal piyasalar ile ilgili gelişmeler makro ekonomik gündem, türev piyasalar, hisse senetleri ve FX piyasaları ile ilgili görüşlerimi istatistik ve analizlerimi paylaşacağım. Bu paylaşımlara başlamadan önce önemle belirtmek isterim ki burada paylaşılacak olanlar tamamen kendi görüş , düşünce veya öngörülerimdir ve kesinle yatırım kapsamında değerlendirilmemelidir. Yatırım danışmanlığı SPK tarafından lisansı kurum ve kişiler tarafından verilmektedir, dolayısı ile buradaki paylaşımları AL-SAT-TUT tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Tekrar hoşgeldiniz...

Benimle iletişime geçmek isterseniz 2 farklı email adresi kullanıyorum, ve finansal piyasalar ile ilgili twitter da daha fala aktifim....

https://twitter.com/DagcanVarli

dagcan15@gmail.com

dagcan_varli@hotmail.com